"Иркутскэнерго " хочет инвестиций
На прошедшем в пятницу, 23 июня, годовом собрании акционеров ОАО "Иркутскэнерго" была утверждена годовая финансовая отчетность компании.
Чистая прибыль "Иркутскэнерго" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) увеличилась по итогам 2005г на 25,4% до 1,863 млрд руб. относительно 2004г. Валовая прибыль за отчетный период сократилась на 0,8% - до 5,169 млрд руб. Себестоимость реализованной продукции увеличилась на 5,7% - до 14,375 млрд руб.
Ранее сообщалось, что чистая прибыль "Иркутскэнерго" по РСБУ в 2005г увеличилась на 30,1% относительно 2004г до 1,205 млрд руб. Однако, несмотря на внушительные годовые показатели, в I квартале 2006г чистая прибыль снизилась на 16,51% по РСБУ относительно аналогичного периода 2005г - до 1,2 млрд руб. Но с учетом того, что отчетность по РСБУ не вполне показательна (в отличие от отчетности по МСФО), квартальное снижение прибыли не является поводом для беспокойства.
Генеральный директор ОАО "Иркутскэнерго" Сергей Эмдин сообщил, что компания до конца лета 2006г планирует подать заявку на получение средств из Инвестиционного фонда РФ для реализации инвестиционных проектов в Иркутской области. Сумма не уточняется, однако, по словам Эмдина, компания претендует на получение нескольких миллиардов рублей.
Также "Иркутскэнерго" сообщила, что может провести допэмиссию акций в течение ближайших двух лет с целью привлечения инвестиционных средств для проведения программы по модернизации и развитию энергосистемы, рассчитанной на ближайшие 10 лет. По словам гендиректора "Иркутскэнерго", приблизительная общая стоимость всех планируемых инвестиционных проектов составляет 4.2 млрд долл.
По нашему мнению, компания показала весьма динамичные темпы роста годовой чистой прибыли как по российским, так и по международным стандартам отчетности, и если ей удастся привлечь дополнительное инвестирование из средств Инвестиционного фонда РФ и посредством проведения допэмиссии, перспективы развития бизнеса и роста финансовых показателей в течение ближайших нескольких лет будут весьма заманчивыми. Реализация планов компании будет способствовать росту капитализации и инвестиционной привлекательности акций "Иркутскэнерго" в долгосрочной перспективе. Однако пока конкретные сроки воплощения планов "Иркутскэнерго" в жизнь остаются туманными, влияние данных новостей на движение акций компании будет нейтральным.
Увеличение региональных тарифов на электроэнергию и тепло, рост объемов выработки гидроэнергетических ресурсов, улучшение собираемости платежей и эффективный контроль за издержками улучшили финансовый профиль "Иркутскэнерго" в 2004-2005гг. Не исключено, что за счет эффективного управления затратами и улучшения операционной деятельности компания в будущем может продолжить совершенствование своего инвестиционного профиля.
ОАО "Иркутскэнерго" также сообщило, что планирует завершить процесс реформирования компании до конца 2006г. В рамках реформы будет закончено выделение в отдельное предприятие сетевых филиалов и диспетчерского управления. Риск реструктуризации (связанный с законодательным требованием разделения по видам деятельности) наряду с риском возможного конфликта интересов основных акционеров, являются на данный момент основными рисками компании, и устранение одного из них окажет весьма благоприятное влияние на привлекательность "Иркутскэнерго".
Акционеры "Иркутскэнерго" утвердили на собрании акционеров дивиденды за 2005г. в размере 0,05057 руб. на одну обыкновенную акцию. Всего на выплату дивидендов предполагается направить 241,57 млн руб. Относительно 2004г размер дивидендных выплат увеличился более чем на 20% (дивиденды на акцию по итогам 2004г. составили 0,0419568 руб.). Дивиденды "Иркутскэнерго" за 2003г. составили 0,03655 руб. на одну акцию. "Иркутскэнерго" из года в год показывает динамичный рост дивидендных выплат, что способствует повышению инвестиционной привлекательности акций компании. Однако в связи с тем, что размер дивидендов совпал с ожиданиями рынка и рекомендациями совета директоров, и в целом сюрпризов собрание акционеров не принесло, влияния на движение акций "Иркутскэнерго" данное событие не окажет. В то же время сопутствующие заявления топ - менеджмента могут дать весьма существенный толчок для роста акций в будущем, создавая серьезные предпосылки для роста капитализации в долгосрочном периоде.
С технической точки зрения график стоимости акций "Иркутскэнерго" скорректировал свое последнее движение наверх, начавшееся в октябре 2005 г. практически на 60% снизившись с расчетного максимума 18 руб. до 12,8 руб. за акцию. Как и по всему рынку, так и по бумагам "Иркутскэнерго" мы не можем констатировать, что на этих уровнях окончилась вся коррекция. Но предположить, что этот уровень может оказаться минимальным во всей происходящей на данный момент коррекции мы можем. В рамках технического подскока, или "коррекции от коррекции" акции могут вырасти достаточно существенно, в пользу такой возможности говорят достаточно остывшие осцилляторы, условия достаточности выполнения всего коррекционного движения вниз (60%), а так же и тот факт, что бумаги колеблются вблизи уровня 14,5 руб. практически на грани верхней скользящей средней. В случае стабилизации ситуации на всех рынках можно ожидать, что при проходе выше уровня 14,5 руб. бумаги "Иркутскэнерго" сумеют подняться до уровня 15,4 руб., что соответствует предыдущему локальному максимуму и составляет 50% коррекции всего понижательного тренда. В случае, если бумаги от уровня 14,4 или 15,4 развернутся вниз, то вероятность уйти на новые минимумы будет очень велика. Это может произойти в случае ухудшения ситуации на мировых площадках. При таком развитии ситуации на рынке можно предположить смело, что до тех пор, пока акции не спустятся в район 10 руб. остановки не будет. Более точно определить уровни поддержки можно будет только после того, как бумаги развернутся и возобновят свое снижение. Скажем так, при драматическом развитии событий на рынке снижение может быть в район 6 и 4,5 руб. за акцию.
Если ситуация на мировых площадках стабилизируется в ближайшее время, то при проходе выше уровня 15,4 руб. в краткосрочной перспективе акции сумеют подняться до уровня 16 руб., который соответствует 60% коррекции понижательного тренда, либо в районы своего предыдущего максимума 17 или 17,6 руб. за акцию. В случае разворота вниз от одного из этих уровней снижение на новые минимумы выглядит уже не столь очевидным, по причине того, что бумаги будут торговаться выше скользящих средних, и мы вправе будем ожидать в среднесрочной перспективе продолжительного волатильного бокового тренда.
Уставный капитал ОАО "Иркутскэнерго" составляет 4 млрд 766 млн 807 тыс. 700 руб. и разделен на 4 млрд 766 млн 807 тыс. 700 обыкновенных акций номиналом 1 руб. Государству в лице Федерального агентства по управлению федеральным имуществом (Росимущество) принадлежит 40% акций компании. Производители алюминия, в частности "Русал" и СУАЛ, контролируют около 50% акций энергокомпании. В состав "Иркутскэнерго" входят 12 теплостанций и три гидроэлектростанции (Иркутская, Братская и Усть-Илимская). Установленная мощность "Иркутскэнерго" - 12,9 тыс. МВт.
